创客
寻找常青基金系列专访丨君联资本李家庆:中国私募股权进入正规赛,专业GP迎来黄金期

   赵娜

“君联资本是一个对自己是谁、能做什么、在市场里的定位很清楚的一家公司。”李家庆说,“如果这件事不能体现专业性,我们宁可不投。如果这件事不可持续,我们也尽量不做。”

小鹅通获腾讯数亿元C轮融资:已服务超130万商家,并完成品牌再升级

   申俊涵

10月21日,小鹅通在品牌发布会上正式对外宣布,获得来自腾讯的数亿元C轮融资。小鹅通表示,本轮融资资金主要用于持续加大产品和核心技术的研发投入,进一步完善服务体系建设等。公开资料显示,小鹅通成立于2015年,此前曾获得洛可可投资、头头是道投资基金、喜马拉雅网络等的投资。小鹅通的上一轮融资是在2019年12月,小鹅通获得好未来领投的1亿元B轮战略投资。在宣布融资消息之外,小鹅通联合创始人兼COO樊晓星公布了小鹅通的最新运营数据。截至2020年10月16日,小鹅通已服务超130万的商家,行业覆盖教培机构、医疗健康、互联网科技、财经金融、快消零售、咨询服务、广告传媒、文化出版、文体旅游、公益组织、自媒体等136个垂直细分行业,这些商家共生产了超1500万个知识产品,线上交易流水突破110亿元,覆盖C端用户数量6.8亿。同时,樊晓星详细介绍了此次品牌升级的变化,以及小鹅通未来的发展方向。据樊晓星介绍,小鹅通实际上是一个基于客户需求和市场变化,围绕“知识产品与用户服务”不断演化发展的数字化工具。小鹅通的发展,经历了从知识付费到教育培训、企业内训,再到近日的多个行业业务线上化的过程。其产品内核的演化逻辑并未改变,即始终围绕着为有知识变现和用户服务需求的企业提供数字化工具和服务这一核心本质展开。在樊晓星看来,当下几乎全民使用微信的环境下,以知识作为广告,实现营销目的的商业模式正在衍生新的需求。所以,现如今很多企业都在向其用户及合作伙伴输出内容,如做微信公众号、直播讲座、线上课程等。这本质上是在通过知识的输出,来进行与用户的沟通,从而通过数字化的方式来实现商业价值。而小鹅通的作用,就在于它依附于微信等生态,为企业提供了沟通的“工具”,帮助企业搭建品牌营销、产品(知识、实物、服务等)交付、用户运营、商业变现的系统,通过知识的传递,来完成价值的体现。所以,小鹅通不仅可以与知识付费、教育培训等场景结合,更可以与企业培训、品牌打造、用户关系运营等多个场景结合,并适用于各行各业。小鹅通作为微信生态内的“商业设施基础”,已逐渐形成覆盖多个行业的服务版图。因此,小鹅通于今日正式升级为“知识产品与用户服务的数字化工具”,助力各行各业企业把生意的场景搬到线上,实现数字化升级。目前,小鹅通已拥有近1000名员工,公司自主开发了超200项核心功能模块,并建立了集品牌传播、商业变现、用户运营于一体的线上知识服务系统,帮助商家构建属于其自己的私域流量池,实现数字化商业闭环。除技术赋能之外,小鹅通还打造了以客户为中心、完全覆盖客户全生命周期的陪伴式管家服务体系。商家客户也在小鹅通服务管家团队的支持下,快速高质量地完成数字化升级。小鹅通创始人兼CEO鲍春健表示:“未来,小鹅通将继续加强产品研发,拓展服务场景,当好大家的‘共享CTO’,为企业搭建好与用户‘连接’的桥梁。”

解构华映新国货投资:
新消费品牌迎黄金时代,数字化、供应链为两大红利

   赵娜

季薇说,华映资本已经从数字内容的舒适区,走到了消费升级的广阔天地。

支持新一代企业家:云锋基金向湖畔大学捐赠10亿元

   赵娜

云锋基金的捐赠将用于湖畔大学校园建设,支持湖畔大学引进顶尖师资和前沿专家,帮助湖畔大学的学员们建立全球化视野和格局。

四轮科技完成数千万美元B轮融资,Airtel领投、朝晖资本跟投

   申俊涵

10月21日,21世纪经济报道获悉,汽车流通产业链综合服务商四轮科技已完成数千万美元的B轮融资。本轮融资由Airtel领投、朝晖资本跟投,清科资本担任独家财务顾问。四轮科技由原爱卡汽车创始人张京秋创立,原摩根大通资深银行家及欧美知名对冲基金经理张越合伙加入。四轮科技以产业互联网赋能传统汽车流通行业,通过整合供应链和打造汽车新零售、打通渠道,提高行业流通效率,打造高效的S2B2C服务体系。当前国内汽车流通产业仍较为传统,一二三线城市以4S店为主导,三线以下城市为经销商主导,中国约3万家4S店和10万家经销商,但渠道盈利能力弱。对产业链上游来说,主机厂库存仍然超标;对下游来说,车源不稳定,缺乏议价能力,市场供应链不通畅,信息不对称度高,需求供给匹配度低,流通环节急需提升效率。四轮科技致力于使汽车流通行业信息数据化、透明化,整合供应链并打造新型汽车销售模式,提高行业管理能力、流通效率,加速消费者消费决策,赋能产业上下游。在营收方面,2018年四轮科技实现营业收入突破亿元大关,2019年营业收入同比增长近200%。目前,四轮科技已经覆盖50%主机厂,稳定为下游近百家经销商提供稳定车源,并为国内外汽车品牌提供精准营销服务。预计2020年,四轮科技汽车整车交易量将突破上万台。到2021年预计实现营业收入数十亿元,两年内实现营业收入突破百亿元。我国2019年新车销量2500万辆,这是一个万亿级的市场,千人保有量173辆,远低于欧美发达国家,仍有巨大的增长空间。清科资本副总裁李梅表示,汽车流通产业在汽车产业链中,有着沉重的历史包袱,行业内人士要么无奈叫苦,要么疲倦麻木。相信,随着产业改革进入到深水区,过去多年在行业内形成的各种不合理、低效率、透明度低的运转方式必将发生翻天覆地的变化。四轮科技的创始团队对行业理解深刻,有丰富的企业管理经验。接下来,四轮科技将会加速打通区域下沉渠道,搭建高效能、精准化和全方位业务平台。渠道覆盖全国市场,并向区块链、汽车金融服务、新能源汽车及汽车回收领域进军,逐步部署汽车制造、商用车队和全球化的贸易出口等业务领域。

刘芹团队再出发创建“五源资本”:晨兴集团仍是其重要LP

   申俊涵

10月21日,21世纪经济报道获悉,晨兴资本正式更名为“五源资本”。刘芹、石建明所率领的投资队伍,将正式启用新品牌。据了解,晨兴资本在2008年时由刘芹和石建明创业成立,晨兴集团是其最大LP。目前来说,晨兴集团仍是晨兴资本最重要的LP。在过去12年时间里,刘芹带领团队投出了小米、快手、欢聚时代、小鹏汽车、声网Agora等知名企业。如今,团队将以五源资本的新品牌再出发,起名为“五源资本”是源于一段在上海五原路的故事。2000年,刚从中欧商学院毕业的刘芹加入石建明所在的实习单位——晨兴集团,并任职投资经理。而晨兴集团总部正是上海五原路,刘芹也就是从这里,开始了20年的投资成长历程。一次偶然的机会,刘芹和几个合伙人在五原路上散步,他突发奇想觉得新品牌可以就叫“五原资本”。之后“原”改为“源”,寓意源远流长,就有了现在的“五源资本”。新身份为五源资本创始合伙人的刘芹表示,“五源资本是我们团队共同创立的一个基金品牌,我希望我们持续成长的组织团队,持续进化的投资方法,在未来能够支持更多杰出的企业家成就世界一流的企业。”同时,五源资本将延续晨兴资本在中国新经济领域形成的独特影响力,秉着求真、诚信、极致的价值观,形成以跨行业、跨阶段的平台战略再出发。自2008年独立于晨兴集团,晨兴资本伴随着中国经济的发展而成长壮大,从投资消费互联网和IT硬科技,到云计算和人工智能,再到今天的半导体,晨兴资本已经在过去的12年里实现了跨行业投资的能力。更名后,五源资本将在跨产业投资的基础上,巩固其在横跨早期、成长期投资阶段的跃迁式布局。IT技术重塑产业价值链的机会,是五源资本未来长期关注的方向。在医疗领域,五源资本最早提出了“ITBT”概念,即信息科技与生物技术的有机结合,刘芹将之定义为“下一代生物医药”,是不可错过的机会。

投出Byju’s、MasterClass:Owl Ventures的教育科技投资启示录

   赵娜

硅谷教育科技投资巨头OwlVentures已经将视线投向中国。

叮当快药获10亿元B+轮融资:泰康、海尔医疗入局,软银中国等持续加码

   申俊涵

10月20日,21世纪经济报道获悉,中国互联网医药健康企业叮当快药正式完成10亿元人民币的B+轮融资。本轮融资由泰康、海尔医疗、龙门投资携手招银国际招银电信基金、国药中金、软银中国等老股东共同投资,华兴资本担任本次交易的独家财务顾问。据了解,泰康保险集团是一家面向大健康产业的金融保险服务集团,旗下拥有泰康人寿、泰康资产等子公司,本次融资交易由泰康人寿委托泰康资产完成。海尔医疗成立于2016年,是以医患合一为核心理念的大健康生态共创平台,也是海尔集团在大健康领域孵化的生态品牌-盈康一生的重要载体。龙门投资是由知名企业家、创业家、资深投资家、资本市场专家等联合发起的市场化投资管理机构。中关村龙门基金是龙门投资管理的首只基金,主要出资人为全国社会保障基金、北京市政府、海淀区政府等。目前,叮当快药已经在北京、上海、广东等10多个省市完成了医药新零售布局,服务数千万用户。对于此次融资,叮当快药创始人兼董事长杨文龙表示,本轮融资将主要用于加快公司战略项目“千城万店”的城市布局,2020年底将增开10个服务城市,预计2021年全面覆盖全国一二三线核心城市。杨文龙指出,叮当快药还将围绕大健康这一核心,不断提升服务内容和服务品质,在夯实 “快医”、“快药”服务基础上,通过建立个人健康大数据,结合AI等高科技手段推出“快检”、“快险”以及慢病健康管理等创新服务,与股东泰康等多家保险公司构建“医+药+检+险”健康生态。 本轮领投方之一,泰康资产的战略股权投资部负责人、董事总经理徐军谈到,叮当快药通过对用户需求的深刻理解和对健康需求的及时响应,为用户提供即时性需求产品和服务,在市场中形成了良好口碑和品牌影响力。叮当快药依托其供应链优势和线下零售的管理效率,以药品新零售的模式实现了快速的规模扩张和跨区域复制。泰康本次与叮当合作,双方致力于打造“医、药、险”的产业生态闭环,通过线上线下结合的模式为消费者提供高效、专业的健康管理服务。“作为专注于医疗健康领域的产业投资运营平台,我们非常看重企业在医药供应链端和新零售地网建设的积淀和能力”,海尔医疗CEO倪小伟谈到,叮当快药自营智慧药房已快速布局北京、上海、广州、深圳、成都、天津、南京、杭州、武汉等城市,并通过“千城万店”模式,快速下沉至二三线城市,依托互联网电子围栏技术实现全城覆盖,建立起遍及全国的新零售医药网络,这样的成绩是叮当快药长期深耕医药新零售领域的成果。团队持续看好叮当快药未来的发展,今后也将更多的把海尔医疗的医疗生态圈和叮当快药的健康网络建立协同。作为叮当快药第一轮的投资人,软银中国本轮继续加码。软银中国资本合伙人江敏称:“医药‘新零售’最关键的是提升行业效率及服务水平,我们特别欣喜地看到叮当快药一直保持着高速健康的增长,并在线上药品及医疗服务等方面形成了行业品牌与良好口碑。软银中国将在资本与行业资源方面,继续助力叮当快药携手共进。”国药中金作为叮当快药战略投资人,也在本轮融资继续加持。国药中金总经理李可表示,国药中金作为中国医药行业龙头企业国药控股与中国最优秀的金融机构之一中金公司合作成立的专注医疗健康投资的私募股权基金管理公司,将依托股东资源,继续为叮当快药的发展提供资本支持与资源导入。叮当快药与国药销售网络能够进行多方位的合作,在互联网医药与医疗方面拥有广阔的发展前景。

源码完成人民币四期基金募集,总额38亿元、超七成为过往投资人出资

   赵娜

源码资本创始合伙人曹毅透露,新进的LP让源码资本集齐了业内称为“七龙珠”的七家人民币LP。

北极光创投邓锋:不确定环境中,科技创新投资仍大有可为

   申俊涵

在各种不确定因素中,现在还是科技和科技创新投资的好时候吗?10月17日,在2020 DEMO CHINA创新中国总决赛暨秋季峰会上,北极光创投创始人、董事总经理邓锋在主题为《未来十年,科技创新投资大有可为》的演讲中,分享了自己的看法。邓锋表示,虽然有新冠疫情、中美贸易摩擦等因素,对中国经济的短期发展带来不确定性。但中长期来说,大家仍然非常看好中国经济。“对于我们所从事的行业——科技创新和科技创新的投资,无论是短期中期长期,我们都是非常看好的。今天在中国做科技创新和科技创新投资是历史性的大机会,给我们机会是我们的幸运。”邓锋说。坚定看好中国科技创新邓锋认为,疫情的发生带来产业格局的变化和机遇,而国际形势的变化,让中国进一步加强本土技术创新,本土企业迎来加速发展的时间点。“我自己在中美两地都生活了很多年,也在美国做了创业、投资,我是非常坚定的看好在中国做科技创新。”邓锋说。首先,做创新需要市场,中国市场本身就很大。第二,中国本土市场孵化了很多的创新企业。在中国本土,很多人觉得中美贸易摩擦后,中国企业在全球市场的机会在减少。但邓锋认为,疫情之后,全球对中国制造业供应链的依赖可能更大。比如在医疗器械领域,中国现在生产的医疗器械在全球市场上有相当的竞争力,未来五到十年,相信中国企业会继续在全球市场有越来越多的份额。同时,中国资本市场更加开放,科创板的优异表现、创业板注册制改革,这些有力于创新的政策出台,也会为市场注入新活力。“如果社会已经很稳定,市场很成熟,你再找机会很难。投资创业往往是因为变化,有很多信息不对称和资源的不对称,带来投资的机会。今天的中国还是存在快速变化,也带来了很多的机会。”他说。企业家要有经验、综合能力和价值观“创新有几个大类的创新,我们更看重的未来创新是跨界创新。”邓锋说。比如说医疗器械和诊断领域,它的创新点可能有光机电和芯片、材料,然后计算机、人工智能的算法还有一些医疗的技术,它是非常综合的,而不是简单的医疗器械就是医疗。创投机构更看好怎样的企业家?邓锋表示,首先是看重企业家的经验,尤其是在科技领域,企业家在行业中的历练很重要。但比经验更重要的是能力,需要综合能力强,特别是快速学习能力强的企业家。他能够随着企业的成长,快速提升自己在产品、技术、营销、财务、企业管理、资本市场管理等方面的综合能力。而比能力更重要的是企业家的价值观,其中很重要的是企业家有没有比财务回报更大一些的理想,做企业初心是什么,有没有一个随着企业的增长而日益增大的责任感。企业家有没有宽大的胸怀,在企业有问题的时候自己来担着,有荣誉的时候给共同的伙伴分享,这都是价值观的体现。另外,邓锋还强调,创业投资不仅仅是金融,它对整个经济的发展都有巨大的作用。因为创业投资做的就是把资源向先进的生产力来集中,这个资源首先是资本,但它远远不止是钱。当用专业眼光找到了代表未来的企业,把钱放进去的时候,很多其他的资源都跟着往上涌,包括人才、好的技术,都会向更优质的企业集中,这个从根本上来说推动了经济的发展、行业的发展。

企业培训融资竞速:“酷学院”再获亿元投资,启明创投、云启资本领投

   赵娜

酷学院CEO华俊武表示,下一阶段会重点研究细分行业、AI智能以及驱动业务三大板块,很快大家就会看到一个更加智能化的企业培训平台。

获用友产业基金战略投资,加和科技掘金智能营销市场

   申俊涵

近日,广告技术企业加和科技宣布,完成近亿元B轮融资,此轮融资由用友产投基金领投,澄志创投跟投。本次融资将主要用于科研投入、人才引进,加速智能流量管理的产品升级。据了解,加和科技成立于2014年,公司在2016年时曾获得来自华映资本、数智匠人的A轮投资。公司以数字化的渠道管理和进行智能化的流量价值提升为目标,通过提供一站式智能营销平台,助力企业主及代理商提升营销效率与质量。目前,加和不断在全域营销管理与应用平台研发方向努力,旗下ReachMax流量管理平台每天处理的流量请求已超过700亿次,独立用户触达超过5亿。从细分行业头部客户入手,证明系统业务价值加和科技具体是如何帮助企业主提升营销效率的?加和科技创始人兼CEO尹子杰在接受21世纪经济报道采访时,列举了一个简单的例子,比如说,企业主以传统方式进行媒体投放,希望每家媒体投放能够覆盖一定数量的目标受众。但在实际操作过程中,不同媒体面对的受众是有重叠的,可能有受众重复看到了两次广告信息,有些受众却没有看到。通过加和科技的ReachMax系统,各家媒体的每次曝光请求会以毫秒的速度发送到平台,由平台判断此次曝光是否需要。这样可以更优的触达更多受众。当然具体可以进行营销优化的方面还有很多,加和也在一直努力通过持续的数字化升级助力企业提升营销价值。在开拓市场方面,尹子杰表示,公司的打法是在细分行业寻找头部客户做成行业标杆,同时也帮助代理伙伴服务更多客户。目前,加和服务的客户已覆盖快消、3C、汽车、美妆等十多个行业,其中包括很多行业标杆及世界500强企业,比如日化行业的宝洁、美妆行业的欧莱雅、食品饮料行业的可口可乐、汽车行业的上汽通用等。“只要企业有流量的管理需要,有跟消费者精细化沟通管理的需要,对我们的业务就是有需求的。从业务层面来说,竞争越激烈的行业对我们越有急迫的需要,所以我们在最开始的三年主要是快消品行业客户,然后是耐消品行业客户,房地产、银行方面的客户。”他说。通常对2B服务公司来说,常常会在主要服务大客户还是长尾客户间进行选择。大客户能够带来足够大的订单金额,但往往会有定制化需求,需要公司投入更多人力去服务。长尾客户数量多、订单金额较小、付费能力较弱,但通常定制化需求也少,利于公司产品的规模化运用。加和科技为何主要服务于中大型客户而不是长尾客户?尹子杰对21世纪经济报道解释称,首先,加和科技做的是业务形态的升级。原来的广告投放是采买资源的属性,但现在不仅是采买资源,还需要用系统化的方式管理采购的资源,进行业务形态的升级。从这个角度来说,服务中大客户更能够形成标杆示范效应,证明加和科技的价值。第二,从专业度的角度来说,中大型客户不仅带来的订单金额大,它本身的专业性也更高,能够降低沟通成本。对长尾客户来说,尹子杰认为,其订单金额小,并不意味着定制化需求就少。很多长尾客户甚至没有专门对接这块业务的部门,需要从头做起这一领域,这对加和科技和企业本身来说,耗费的精力并不会少。由此,加和科技目前更多服务于中大型客户,而没有把长尾客户作为最主要的目标客户群体。目前,加和科技的客户总数量并不多,只有大概几十个。但客户却有很高的续约率,如宝洁、欧莱雅等客户,加和都服务了四五年时间。战略投资者入局,抓住数字化机遇快速抢占市场2016年时,加和科技曾获得来自华映资本、数智匠人的A轮投资。尹子杰透露,2016年是公司发展过程中,比较关键的时间节点。公司在2014年成立后,2015年陆续服务了欧莱雅、雀巢等公司,在行业中证明了公司的价值和模式的合理性。2016年正是市场快速放大的过程,加和科技在快速发展的过程中希望提高资金储备,所以接受了华映资本、数智匠人的投资。“这两家机构都给我们带来了很大的帮助,”尹子杰说。比如华映资本在2B和2C领域都有所投资,加和科技通过华映资本也接触了很多新消费、新国潮公司,了解它们的营销需求是什么,这为公司带来很好的不可替代的视角。另外,华映资本对行业发展格局的认知,也给加和的发展带来帮助,帮助公司把握市场升级的节奏和时间点。A轮融资后,加和科技没有立即开启新的融资,而是进行业务的深挖。今年,疫情的因素使得越来越多客户开始对智能营销产生需求。尹子杰意识到这是可以进行市场扩张的机会,便迅速进行了B轮融资。“从A轮到四年后的B轮融资,我们的业务价值有了很大的提升。”尹子杰说。2016年A轮融资时,加和科技的业务主要是放大广告投放的价值。但现在,加和科技沟通的不仅是企业的广告部门,营销数据开始跟企业的业务系统打通,带来交易价值。B轮融资的投资方用友产投基金和澄志创投都不是传统意义上的风险投资机构,此次投资也可以说是一次战略投资。用友产投基金方面表示:广告营销预算在整个市场预算里面占比最高,如果向国外看齐的话,程序化的广告投放已经成为了一种趋势,而未来会有更多的广告预算要发生在程序化采买上。加和的模式不仅服务甲方品牌商同时也服务乙方代理商,这使得其有着较好的商业前景。加和也在今年涉足了一些新的业务,比如:流量管理、品效联动等等。加和团队在广告投放和流量管理领域的经验和基础,搭配平台优秀的算法能力,使得其长期合作的行业龙头客户粘性佳。企业是需要一个第三方管理的平台的,用友的BIP是企业商业创新的基础设施,支撑起伙伴业务应用,两家公司在此可以有很好的协同性。加和虽然目前较多的面向快消行业但目前已经拓展了汽车等其他门类的品牌客户,在各门类广告侧均有较广阔的前景,而用友有着覆盖各行各业各领域很好的客户基础,两家公司可以更好的、有效的在广告侧服务更多客户。澄志创投方面表示,加和从成立时便坚持纯收取技术服务费的模式。相比其他代理商过流水的模式,其保证了提供服务的客观性与透明性,能与广告主客户的利益保持一致。加和近几年来沉淀了大量优质的头部品牌广告主,在细分领域持续领跑,这也是市场对这一模式认可的客观证明。

钟鼎资本严力:借鉴“篮球队精神”帮助基金穿越周期

   申俊涵

究竟什么样的基金团队才能在动态的环境中持续胜利,真正做到穿越周期?近日,在第二十届中国股权投资年度论坛上,钟鼎资本创始合伙人、CEO严力以《篮球队精神对基金组织的启发》为主题分享了自己基金创业10年来的感悟。在严力看来,投资机构和篮球队有很高的相似性。最重要的不是追求一场比赛的胜利,而是让最优秀的人产生化学反应,让每个人能够绽放出来。在基金的组织建设上,篮球队智慧和精神有很好的借鉴意义。严力分享称:第一:要让团队有赢的欲望,并学会享受高光时刻;第二:要让每个个体有归属感,有幸福感;第三:要创造好的学习环境,帮助每个个体投资于成长,并享受成长。以下为主题演讲实录(经记者整理):今年是钟鼎资本的10周年。在这10年里,投资行业经历了多轮巅峰和低谷的周期,超过90%的投资机构都没熬过来。其实投资机构不是什么好的商业模式,不断洗牌、焦虑、打打杀杀,在未来10年也会继续如此。过去十年,我在钟鼎创业过程中面临的种种焦虑和痛苦,使得我不断反思和寻求解决方案,到底什么样的团队才能在这么动态的环境中持续胜利,真正做到“穿越周期”。早年我打了很多年篮球,我发现,其实投资机构和篮球队很相似,都是精英运动,都有输有赢,都讲究团队合作,最重要的就是怎么让最优秀的人产生化学反应,怎么让每个人绽放出来。做业余投资人和业余篮球爱好者都是轻松有趣的事情,但做职业投资人和投资机构,和NBA的球员和球队一样凤毛麟角,只有头部球队和球员才能赚到市场绝大部分的钱。从这种对比中,我发现,在组织建设上篮球队智慧和精神有很好的借鉴意义,经过一些探索和实践,我也得出一些感悟,今天分享给大家,我今天说的不一定都适合大家,但是希望能给大家带来些启发:第一:要让团队有赢的欲望,并学会享受高光时刻前段时间,我们团队一起,互相分享了自己人生中的三个高光时刻。这让我想起我人生中的一个高光时刻:25年前,有个重要的篮球半决赛,我开场不久就受伤了,到医院眼睛缝了六针,等我再回到场上,比赛就只有5分钟了,我们队整整落后6分,在教练阻止的情况下,我还是急着上场,并带领球队赢得了比赛,那种不畏艰险获取胜利的成就感一辈子难忘,非常爽。这一刻被我定义为是人生的三个高光时刻之一。其实商业也是赢的游戏,也需要强烈的获胜欲望,使自己全情投入,不断地自我超越。这让我明白无论是作为基金管理者还是创业者,特别是创业初期的危难时刻,老大必须走出去,承担起责任,去得分,打破困局,才能度过危难时刻。今天看来,我通过篮球运动锻炼出来的获胜欲望和担当精神,帮我克服了很多困难,走出了创业初期困境。紧接着,我发现新的挑战又出现了。只有自己是不够的,需要更多人担当,需要大家都体会那种担当和获胜的感觉,这就需要改变“别人传球我得分”的模型,需要唤起核心团队对赢的渴望和担当精神,让他们在重要的跃迁点和关键的战斗上挺身而出,通过“赢”让他们共同体验到高光时刻的成就感,而他们就是钟鼎现在的合伙人团队。再后来,我逐渐想明白,这不仅仅是合伙人的钟鼎,这也是年轻人的钟鼎,钟鼎是一个大家共有的事业平台,是一个利益平台,是一个共同体。我引导大家共同讨论愿景,结果我发现这种思维角度的变化和愿景的设立产生的力量远远超出我的预期,年轻人的积极性得到充分调动,并不断有成效,逐渐有了一个“共同目标、上下同欲”的篮球队的感觉。多年篮球和创业经历告诉我,能力稍弱但获胜欲望很强的同事比能力强欲望小的更有价值,优秀人士不会满足于接单,而是心中有火,会不断挑战自我。只要跳出自己,把大家定义成“我们”,共同设立目标和愿景,群体渴望获胜的力量就会自然出现。第二:要让每个个体有归属感,有幸福感一个球员发挥自己的价值靠什么?有的人认为靠球技,但我发现,更多靠协作、靠找到合适的位置。我早期打篮球的时候,有一段时间比赛有大约40%的分是我得的,但球队却老输。后来我意识到,要尽量地传球,让大家都有成就感,才能把大家能力发挥出来,结果尽管我得分少了,但球队赢的比例越来越高。所以如何构建相互合作的团队,成为了我持续思考的问题。我需要从得分手转变为场上队长,并不断升级为教练角色,帮助团队成功,最后才能赢球,这都是我从篮球中得到的智慧。今天看来实践过程中让包括我在内的每个人修炼自己成为“明白人”是最关键的:第一,  在一起。让团队充分理解和共识团队的协同结果远远大于个体能力的叠加,特别是能力背景各异的团队在一起协同作战的价值更大。协同作战的首要是建立信任关系,要懂自己及彼此的特长及劣势,在实践中不断演练、纠正动作、不断优化、形成习惯。第二,位置感。20岁的乔丹尽管身体素质好,但是他的特点是“低头是球,抬头是框”:只有自己。他在场上的作用远低于30岁的乔丹。30岁的乔丹有了篮球智慧,他对球场的局面感和节奏感有更深刻的理解,更懂得什么时候该突破,什么时候该传球,什么时候该掩护,什么时候该稳下来,什么时候加快节奏。所以来讲,我们每个人要修炼跳出自己看环境的能力,大家一起学习“三角进攻”,随着环境而动态调整自己的位置。每个人的位置感加强,就能形成相互协同的局面,就能形成化学反应。第三,角色感。“欲立己,要先立人”。作为基金老大,需要扮演多重角色,早期更多是得分手,之后更多是教练、替补、拉拉队、球探甚至领队。对我而言,在外部面临生存压力的情况下,从一个主力得分手,退到场下扮演教练角色是一种极大的挑战,放弃自己优势、修行短板是非常痛苦的经历。我非常感谢我的团队,帮我照镜子,帮我做教练,使我实现了角色转化。而当时未成熟的团队直面市场挑战,也是他们非常痛苦的经历。从结果来看,这些至暗时刻恰恰造就了我们的高光时刻。今天我最高兴的是我们的合伙人纷纷成为各自领域中的佼佼者。但我更高兴的是,他们已经在钟鼎内部组建了自己的篮球队,成立了自己的小组,经历了从自己干,到指导、带领团队一起干的过程,不仅做了好的得分手,也做了场上队长和教练。教练的文化使年轻人受益和成长。同时我看到中后台团队也出现了好几个篮球队。钟鼎已经逐渐成为多支篮球队组成的俱乐部,虽然目前还没有完全成熟,但是在不断优化的轨道上。我们经常听到战场上战士们牺牲生命去拼杀的故事。有研究认为这不是被组织愿景和所谓的主义驱动的,从人性出发,这些很难让他付出生命的代价。我更愿意认为,这是源自于面对共同的敌人和生死危机下,形成的兄弟友谊和焕发出的担当精神。如果战士不作为,做逃兵,他会一辈子难受。因为他的不作为,很可能导致整个团队处于一个危险的状态,只有每个个体都践行了自己存在的意义,团队才能胜利。而共同的胜利、让大家产生归属感,这是是人的幸福感非常重要的来源。第三:要创造好的学习环境,帮助每个个体投资于成长,并享受成长投资人最重要的是投资什么,不是项目,而是投资于自己和团队的成长,这个是长期回报率最高的投资。曾经作为一名篮球运动员,那时候我可以说是“冬练三九,夏练三伏”,今天我回想当时为什么会有这么大的动能?其实就是想投资于自己的成长,成为更好的自己,最终实现赢。我相信成为更好的自己是每个人的渴望,如何把我这种体会传递给团队,让团队认识到投资于自我成长是最重要的事情,把卓越、成长上升为公司的价值观,并建立反馈系统。鼓励大家发现自己优势,发现自己特质,不断强化自己,肯定自己。对年轻投资人而言,这一过程其实就是获取学习机会和时间,留在游戏中。只要你能获取比别人更陡的学习曲线,赢的机会就大,成为优秀投资人是自然而然的事。此外,学习的资源网络建设、打造相互学习的环境也非常重要,和高手在一起的提升更快。跳出自己,互照镜子,共同复盘,用脑又用心,有逻辑有感知,构建起自己的多元思维模型很重要。另外实战是很好的方法,从战争中学习战争,从挫折中得到反思,从胜利走向胜利。所以,我经常说,我的职责是首席学习官,之后才是首席投资官。为团队创造好的学习环境、学习网络,坦诚的批评与自我批评的氛围是很重要的。我开头讲,和投资机构活下来一样,年轻人成长为优秀投资人也是低概率事件。我和我的团队讲,年轻的投资人要成长,需要干对几个事:第一,找一个好机构,平台死了就没地方学了;第二,找好师傅,师傅肯带你;第三,要有学习的方法和欲望,这是很重要的。最后我想说,人的动能系统都来源于幸福感,而幸福感来源于全情投入实现目标的成就感;来源于气味相投团队的归属感;来源于成为更好自己的满足感。钟鼎希望将每个钟鼎人的幸福感紧密联系在一起。我们希望钟鼎是篮球队,由一些心中有火、满怀激情、全情投入、背景各异的队员组成。大家目标一致,发挥各自的优势,相互补位,善打硬仗,并关注长期的、持续的成功。团队赢,我才赢!篮球队精神是一种创业精神。对愿景的渴望、引领团队的协同、不断地成长进化是创业者的特质。我们在许多优秀创业者和优秀的同行身上也看到这种特质,所以钟鼎很愿意跟这些气味相投的创业者和同行在一起、相互协作、一起进化、一起赢。最后,解释下钟鼎slogan“闻钟而聚,铸鼎为诺”的含义,意思就是志趣相投的人,大家一起做有趣、有意义的事情,把故事写成“我们”。我们也希望,钟鼎这个篮球队,还包括我们的LP、生态圈、同行伙伴...

寻找常青基金系列专访|启明创投邝子平:平权利于风险把控,审慎对待边界扩张

   赵娜

“如何在基金发展的过程当中,面对和解决很多内外交困的挑战?有一点就是平衡,不忘初心、不断的在进取心和贪婪之间把握尺度。”在今年10月举办的第二十届中国股权投资年度论坛上,启明创投创始主管合伙人邝子平谈到中国VC行业发展20年来行业面临最大的挑战时表示。前述活动期间,邝子平接受21世纪经济报道记者采访,对美元和人民币基金募资环境、早期投资的核心竞争力、GP团队的组织结构和文化、管理资产类别的边界等作出分析和解读。邝子平进入创投行业20余年,是中国市场最早的风险投资人之一。他与软银集团曾经的美国风投业务负责人Gary Rieschel在2006年共同创立启明创投,如今的管理资本量已超过56亿美元。过去的十数年间,启明创投完成了从美元基金到双币基金管理人的转换,投资领域从最初的TMT拓展到医疗健康和TMT。今年新冠肺炎疫情肆虐的一季度,其团队完成了规模为11亿美元的第七期基金第一次募资,到9月30日,该期基金募资完全关闭,总计募资超过12亿美元。谈到全球机构LP对中国股权投资市场和中国基金管理人的态度,邝子平表示,募资过程中接触到的国际资本对投资中国的美元基金意愿仍比较高。“美元的募资到目前为止都是比较顺利的,虽然国际市场有很多不同的声音,比如脱钩、去全球化,但是国际资本对中国的投资回报还是很看好的。”邝子平认为,全球范围看,机构LP对中国市场投资回报的看好,也反映了国际市场对中国经济发展前景的看好。谈及人民币基金的募资环境,邝子平认为当前人民币LP市场中国有资本的高占比凸显了国家层面对创新的支持,也提示有必要鼓励民营资本投入PE、VC行业的积极性。(启明创投创始主管合伙人邝子平)资本“弹药”是安身之本《21世纪》:人民币基金的募资过程中,对国有资本的诉求,我们的解决方案是怎样的?邝子平:首先,启明创投人民币基金中,有20-30%的比例是民营资本,到目前为止,启明创投每一期的人民币资金,国有还是不过半,我们希望国有资本的占比略低于50%。第二,现在国资并不是一个不好的资本,现在他们也越来越市场化。的确很多资金仍带有一定的行政诉求,比如地方政府对注册地的要求。注册地的选择是唯一的,这确实给我们带来不少困扰,也是最难越过的困难。地方政府基金对返投比例的要求还好,我们选择合作的地区本来就是创新的高产地、也是我们希望寻找优秀投资机会的目标地区。一旦承诺了返投比例,我们还是有信心满足地方政府的诉求的。《21世纪》:启明创投对人民币和美元基金配置比例是怎样的考虑?邝子平:首先基金管理人考虑的几个因素中,有一点很重要,我们希望在任何市场环境下、时间里都有资金可支配。如果没钱可投,做基金就没戏了,也不能让一个口袋有钱、一个口袋没钱的情况出现。这是安身立命的根本。从这点出发,我们目前还是选择相对稳妥的做法,还是会重美元。人民币基金我们很重视,但是从规模上,美元基金的规模在未来一段时间里面仍会略大一些。美元基金的募集方面,基本每期的LP都跟上一期一样,只要我们兢兢业业去做、业绩也不错,这些出资人都是很长期的出资。不仅这一期能出资,下一期仍会继续出。《21世纪》:关于募资和投资的过程及退出地的选择。国内资本市场对大体量项目的承接力如何?中国股市指数涨幅差强人意,是否会影响PE/VC机构的投资收益?邝子平:到目前为止,国内资本市场还是一个较境外市场回报相对高的出口。除去一些特别大的企业上市,在中国A股的退出,多是在70亿元人民币至300多元亿人民币,也就是10亿美元-50亿美元的区间,在这个区间里,中国资本市场提供的流动性和估值都是比国际市场略好的。但是超大型的企业上市,中国目前不一定能承接得太多。我们要看看蚂蚁集团上市以后的表现,也许会有一个好的开端。早期投资当敢为人先《21世纪》:很多GP的投资策略出现同质化。大家看医药业或者半导体业,启明创投怎么形成自己的风格?邝子平:我觉得同质化不能简单地把它作为很负面的认识。大家的眼睛是雪亮的,有潜力的行业和领域,都能看得到。从我们的角度,不是略早一点投入一家企业,而是略早一点进入到这个赛道。这考验着市场的数千家投资机构,尤其是几百家比较早期的投资机构。数千家投资机构,尤其是几百家比较早期的投资机构,就是在这方面考验他们的功力。比如启明创投开始投新药研发时,是从再鼎医药开始的,那时投其实没有太多的竞争。因此,怎么样通过自己对行业的认知、分析,来下决心做敢为人先的事,这是我们希望能做到的。现在我个人在区块链技术和隐私计算两个领域花蛮多的时间。将区块链技术作为底层技术来提供可信赖、去中心化的技术场景,在中国是否真正有一个很好的未来?我们还不知道,但需要做这样的尝试。这两个方面,如果有一个预判对了,对启明创投而言就是很好的提前布局。《21世纪》:之前曾提到平台型或to C大企业,无论现在还是未来都值得期待。还有一类是小而美的企业,尽管可能面临市值天花板。我们怎么评估这两类企业?邝子平:大家的梦想永远都是“我投出下一个大平台”,尤其在美元基金里,我们认为VC行业的魅力就包括这种“可能性”。假如除去一个项目能够有100倍回报的可能,这个行业就没有今天这么精彩了。在中国市场上,受本土政策因素的影响,投资小而美的对我们同样是有帮助的。当前中国的资本市场环境中,企业有三、五亿的收入,能够持续健康成长,作为某个细分领域最大的企业,也能够实现很好的退出。因此,我们不会太墨守成规,比如一定按过去美元的规则要求有巨大的国际市场。目前中国资本市场欢迎小而美的行业龙头企业上市,我们也非常乐于投资这类企业。平权利于团队稳定和风险把控《21世纪》:论坛圆桌环节讨论了团队的问题。启明创投是平权的合伙人文化,在重大决策中的效率如何把握?邝子平:平权文化对团队稳定肯定是利好。(清科集团创始人)倪正东提到进入这个行业的都是高学历、名校出身、高智商。这么优秀的一群人,谁愿意永远去打工?所以一旦业绩出来了,大家都希望有自己的一片天地。平权对稳定性是有好处的,但是对于决策的敏感度可能有所欠缺。平权文化带来的不仅是归属感,还能让我们规避很多风险。单独一个人不可能看到各个方面,伙伴们能够不时互相提醒。所以权衡利弊,我们认为平权机制还是利大于弊。《21世纪》:代际传承或者说接班的问题,怎么考虑?邝子平:启明创投一贯的平权机制对我们是有帮助的。不会说,某一个星期天回来,我们的领导者突然变成另外一位领导者。我们是一个群体,可能其中一位开始淡出,但其他三位、四位仍一直都在。所以这对启明创投这样一家平权机构来讲,是比较平滑的转变。比如我们另外一位创始人Gary已经慢慢在中国这边淡出,他现在将更多精力放在启明美国基金。有朝一日我也会慢慢淡出,但那个时候我们一定已经有很多同事在管理班子里。所以这一点我比较有信心,企业传承的话题确实是我们已经考虑的。审慎对待投资边界扩张《21世纪》:市场上资金和项目都比较集中,LP投基金喜欢头部机构,项目拿融资也喜欢头部机构。非头部突围的机会在哪里?邝子平:从我们这十几年来跟LP打交道的经验来看,到最后还是看回报。能够投到头部项目,对LP决策的影响会低于对持续获取新项目的影响。对企业家来讲,在自己所在领域或相关领域投出过很优秀的企业,这样的投资机构是能慧眼识英雄的,也愿意一块来合作。我认为LP到最后还是“算账”的。即便是一家新兴基金,只要在某些领域有过人之处、能够投出好项目、带来高于市场水平的回报,都还是有机会的。投到好项目有不同的做法,有些新基金是以相对高的估值投入到比较稳妥、已经看得见摸得到的好项目。另一些是在某些领域进行投资,创始人是行业的老行尊,可以有更早的投资机会。方法各不相同,都是有机会的。《21世纪》:现在有比较流行的词是“跨界”,机构也在跨界,从早期到成长或并购,也有一些涉足二级市场。启明创投有没有这方面的考虑?邝子平:我刚刚也在大会上提到一个话题,在中国做(创投)这个行当一定要有进取心。跨界的话题我们每年都在讨论。这是一个审慎的讨论,目前我们不会做,但是未来还没有定论。如果我是在美国的VC机构,肯定会斩钉截铁地说“我们不会做”。但中国市场发展很快,不进则退,我们的心态是既要抛弃贪婪心、又必须要有进取心。

国货护肤品牌“溪木源”完成A轮融资,寇图资本领投,弘毅真格等持续加码

   申俊涵

10月15日,21世纪经济报道获悉,新锐国货护肤品牌“Simpcare溪木源完成A轮融资。本轮融资由 Coatue Management(蔻图资本)领投,弘毅投资、雪湖资本、真格基金跟投。据了解,这是溪木源成立一年内的第五轮融资,也是弘毅投资、真格基金对该品牌的再度加码。今年6月,溪木源完成数千万元Pre-A轮融资,由弘毅投资领投,真格基金跟投。更早前,溪木源还获得来自真格的连续两轮千万级投资。溪木源于 2019 年 8 月成立,创始团队成员来自宝洁。公司创始人Jeffrey自2006年在宝洁工作,曾担任 Olay 的品牌总监,主要负责产品和市场的工作。溪木源主打天然有效成分护肤,旗下目前有 CBD(工业大麻)和山茶花两个产品系列,2020 年 1 月正式对外推出,目前销售渠道以线上平台为主,品牌今年8月销售额已突破千万元。对弘毅投资来说,投资溪木源是其继投资完美日记后,瞄准年轻一代消费需求的再次加码布局。弘毅创投管理合伙人王天石表示,“目前大美妆行业整体规模超过4500亿,线上过去三年以每年超过60%的增速成长。随着悦己消费低龄化以及线上渗透率持续加速,行业吸引力也正变得越来越强。但同时市场的竞争也在加剧,因此在选择投资标的时,我们特别重视创始团队的综合能力,包括创始团队有没有以用户为中心的产品洞察力和供应链积累、有没有创新数字化营销的敏感反应和学习能力、有没有能够长期打造品牌的组织架构和战略格局。”而尽管国内美妆行业已呈较大规模态势,但市场仍具有广阔的增长空间。据欧睿国际数据显示,2019年我国人均美妆消费额为31.1美元/年,仅为美国的1/4、日本人均的1/7、韩国人均的1/6。巨大的增长潜力也引来资本市场的关注。数据显示,在2014年至2019年期间,国内美妆一级市场共发生了137起融资,融资金额达95亿人民币;而2020年上半年,尽管新冠疫情肆虐,但美妆个护领域仍有25家公司获得资本青睐。基于这样市场契机和中国市场庞大的消费需求,中国未来或将产生世界级的消费品牌,尤其是兼具有东方特性和风格,以及国际化视野的品牌。

IDG资本牛奎光:未来十年,中国硬科技企业将在六方面有全球领先的机会

   申俊涵

“硬科技在未来十年是很好的投资机会,它需要长期研发投入和持续积累,才能形成原创技术,这种原创目前在中国变得越来越有必要。”10月14日,IDG资本合伙人牛奎光在第二十届中国股权投资年度论坛上演讲时说。在他看来,未来十年,中国的硬科技企业将在六方面有全球领先的机会:人工智能、智能制造、5G、自动驾驶、基因产业或者叫精准医疗,以及金融科技。同时,未来十年的另一个投资关键词是全球化。与消费互联网不同,硬科技公司的竞争从一开始就是全球化竞争。而中国硬科技企业全球化,和国外硬科技企业借助中国市场加速成长,这两块版图未来十年都存在着很大的机会。以下为演讲实录:我们IDG资本自2012年就建立了专门的企业服务投资团队,从研究开始加起来有十年以上的经验,今天和大家分享我们对于硬科技的思考。TO B科技企业正迎来发展机会首先我们从全球来看,在过去的十年里,科技企业在数量和市值上都有明显的增长。在市值前100的公司中,科技企业的数量从2010年的32家,逐渐增加到了2020年的52家。科技企业总市值占前100家上市企业总市值的比例,从2010年的33%,增长至2020年的53%。换句话说,科技企业已经成为主导世界经济的一股显著的力量。近期我们有一个观察。如果从美国的经验来看,C端的用户增长已经开始放缓。从2017年开始,美国智能手机的渗透率达到了90%,超过电脑的渗透率89%,已经触及天花板。从用户移动端的长上来讲,在2016年3月超过每月1万亿分钟后,基本就处于稳定状态。2017-2019年安卓手机日均使用时长仅增长10%,并且新进入者越来越难:51%的用户在一个月内不下载新的APP,2016-2019年APP下载量3年仅增长5%。Top 10以外的APP,只能获得用户4%的时间。中国情况也是非常类似,只不过中国有一些格局变化,另外中国用户用手机上网的时间变得更长。同时我们也发现了另一个趋势,2017年起2B效率提升类的企业增长显著优于2C企业。如果将美国本土IT领域的上市公司按主要行业属性划分成2C和2B两大类,从数量和市值上来讲,TO B的增长都超过了TO C公司。为什么会出现这样的情况?就我的思考,可能TO C的互联网更多像是一个生产关系的改变。举一个例子,一瓶水是通过商场卖出去,还是通过电商卖出去,虽然在分配上有很大的价值,但是站在一个国家的角度上来讲,它是一个分配问题。区别在于钱是电商赚了,还是商场赚了。如何生产更多的水,是政府要考虑的问题,换句话说,它是一个螺旋式促进的关系。也就是说在过去的20年里面,TO C突飞猛进其实是生产关系先行,到了一定阶段之后,生产力需要继续跟上来,提高效率。所以以TO B业务为代表的科技企业,就迎来了机会。国内的三大优势成为孕育科技企业的土壤那么,中国有什么样的结构优势,可以使得未来有更多科技型企业冒出来。孕育科技革命大环境的条件可大致归纳为以下几个方面。第一,我们有基础设施优势。从用户侧的数据化上来说,中国现在应该是全球最有优势的。此外,落后往往也孕育着先进,因为我们的零售落后,所以电商就发达;因为我们的电商、银行落后,所以移动支付就发达;之前邮政落后,所以同城物流和快递就发达。再加上微信这样的优质基础设施的存在,使得我们在用户侧的数据端颇具优势。在效率侧也是同样的情况:目前来讲可能稍稍落后,但是往前走的过程中,可能会有很多技术型的公司冒出来。第二,中国市场空间大,迭代速度快。科技通常会先落地,然后再复制,跟产品一起联合演化,迭代速度快是互联网取得飞速发展的原因之一。同时我们还有一个中心化的资源分配的方式,这在抗疫过程中其实能够体现出来。在一些特殊情况之下,这种中心化的资源分配的方式,对于社会管理有非常大的作用和促进。并且对技术的促进也是巨大的,不管是在人脸识别上,还是在自动驾驶以后可能的车路协同上。最后,中国是制造业的中心,同时中国的全球化姿态正变得更加开放。六类硬科技企业有全球领先的机会说完了外部环境,再来讨论下产业机会。未来十年硬科技企业在以下6个方面有全球领先的机会:人工智能、智能制造、5G、自动驾驶、基因产业或者叫精准医疗,以及金融科技。人工智能方面,拿商汤科技来举例。我们是商汤最早的投资人,从商汤后来的发展中,我们看到了资本和资源向这个产业聚集的原因。人工智能其实是“大数据、小智能”的一个工程应用,在“大数据、小智能”时代,中国有最好的视觉理解和语音识别应用市场。因为中国有巨大市场规模优势,更快的市场迭代速度,消费者对新型人工智能应用接受度高,在中国获取大数据也相对容易。人工智能的应用方面,我认为中国是全球最好的市场。在中国有很多人工智能帮助做出更高效、决策更客观的应用场景。比如金融机构应用人脸识别技术提高安全性和用户体验;政府利用人工智能提高社会管理水平。我们也看到很多其他的创新,比如IDG资本被投企业猿辅导的“斑马AI”,教学前的小孩学语言,这是AI应用中非常出色的。智能制造方面,今年中国有力地控制住了疫情,复工有序使得在海外的电商取得较大增长。从海外电商的外币结汇来看,上半年基本上增长了90-110%,这是一个明显的增长信号。在中国特色的智能制造和供应链基础之上,接下来的商品全球化是一个很大的机会。从5G网络的建设,以及云的应用上来说,我相信下一代能够生产出超过SAP企业级管理软件操作系统的公司应该就在中国。原因是在以前物资短缺社会中,生产效率特别重要;现在我们处在一个资源相对过剩的社会,生产效率仍然重要,但是相比之下,对消费者的了解则更加重要。而我们已经有了一个最了解消费者的市场,因此下一个具有颠覆性的企业,我相信会在中国,我们IDG资本也希望能有机会去参与和建设这样的企业。自动驾驶方面,中国正在发展自己独立的操作系统。在实验演化上及政府基础设施建设协同上,我们也比其他国家有更多的效率优势。就基因产业来说,整个人类的基因计划才展开不到20年,这需要全球的产业一起来进行,才能把人类的基因搞明白。我们看到相关成本在指数型的下降,测一个人的基因大概600-800美元。由于20%左右的疾病是基因导致的,因此,我们有机会通过个性化的方式,把之前做的医疗检查重新做一遍,从而达到更好的效果。在这方面,我们跟国外基本上处于同一起跑线,但我们有明显的数据优势和迭代优势。总结一下,硬科技在未来十年是很好的投资机会,它需要长期研发投入和持续积累,才能形成原创技术,这种原创目前在中国变得越来越有必要。同时要区分是效率驱动的供给侧改革,还是资源分配驱动的生产关系改革,这是不同的。未来十年的另一个投资关键词是全球化。跟消费互联网不同,硬科技公司的竞争从一开始就是全球化竞争。而中国硬科技企业全球化,和国外硬科技企业借助中国市场加速成长,这两块版图未来十年都存在着很大的机会。

中国股权投资20年”成绩单”:管理资本量近12万亿元,中企上市VC/PE渗透率70%

   赵娜

除了市场数据解读,倪正东还在现场演讲中谈及优秀投资人的共性要素:聪明、勤奋、不骄傲、不自负、好的认知和运气。

平安私人银行四季度投资报告揭秘: 两大因素驱动中国股权投资市场从冰冻转向火爆

   陈植

随着科创板与创业板相继实施注册制,加之企业IPO进程提速,令国内股权投资市场迅速从冰冻转向火爆。近日,平安私人银行策略研究团队发布《四季度投资策略报告》显示,今年一季度受疫情冲击,股权投资市场募资一度呈现极其艰难态势,募资金额在一季度同比下降 19.8%,但是随着二季度疫情改善,股权投资市场募资开始快速回升,今年8 月募资金额已同比上升 30.6%,凸显下半年以来国内股权投资市场投资热情高涨。平安私人银行策略研究团队调研发现,国内股权投资市场之所以迅速从冰冻转向火爆,主要有两大因素驱动:一是,企业IPO 显著提速,对股权投资机构而言,通过 IPO 方式实现项目退出将极大提升投资收益,具体而言,今年二季度中企境内外 IPO 数量达到 87 家,同比增长 27.9%,总融资额为 1349 亿元人民币,同比上升 66.3%。其中,二季度科创板共有22 家企业 IPO,随着创业板注册制的到来,IPO 提速的趋势仍将有望在年内延续。二是,VC/PE 等股权投资基金支持的企业占上市企业的占比正持续提升。数据显示,2020 年前,未得到股权投资基金投资的企业在上市企业占比接近一半。但进入 2020 年二季度,VC/PE在IPO 企业的渗透率已高达 72%。 这种新格局一方面令股权投资机构项目退出回报进一步提升,带动高净值投资者的股权投资热情随之高涨,另一方面也将吸引更多社会资金积极借道股权投资基金参与一级市场投资。随着后疫情时代经济企稳反弹,平安私人银行策略研究团队调研发现,未来股权投资的大机遇,需要从“双循环”新经济格局挖掘。值得注意的是,从去年下半年十九届四中全会提出科技和数据作为新的生产要素、今年两会提出加大科技和数据的要素市场改革后,5G、新基建、人工智能、工业互联网的投资热情正趋于持续升温,与此对应的是,与上述投资思路相符的创投基金、天使投资基金、PE基金无论在数量、还是募资规模方面都占据绝对优势。平安私人银行策略研究团队指出,鉴于美国对中国科技公司采取限制措施,并在高端技术等方面对中国相关产业的发展构成压制,当前中国高科技产业“卡脖子”的危机意识正愈发强烈,因此半导体行业正站上风口,结合“双循环”大格局,科技创新、高端制造业、消费再升级有望迎来新的股权投资机遇,因此IT,生物技术/医疗健康,互联网,半导体等行业将在相当长时间成为PE 投资的重点关注行业。就美国经验而言,科技创新催生出新的业态和商业模式,创造出新的需求和消费升级。1993 年,克林顿就任美国总统期间推出“信息高速公路”建设,恰恰是信息产业的兴起,令以美国科技巨头为主的计算机/互联网的技术革命开始席卷全球,推动全球互联网逐渐兴起和普及,进而催生出网络通信、在线搜索、线上广告、电子商务等新业态与多元化服务模式,引领新消费狂潮,造就美国 90 年代经济腾飞。当前,全球正经历第四次工业革命,其核心是以5G为代表的新一代信息技术——在前三次工业革命实现(机械)自动化、电气化、数字化的基础上实现智能化。因此,5G  网络、人工智能、工业互联网等产业正酝酿巨大的发展空间与成长潜力,势必成为股权投资机构重金押注的划时代投资热土。此外,平安私人银行策略研究团队同样认为,参与港股新经济产业上市公司的定增投资,以及涉足高科技中概股回归港股上市的资本运作,也是股权投资机构未来重要的一大投资方向。尽管今年以来港股表现相对低迷,但就行业类别而言,以“科技、消费、医疗”为代表的“新经济”板块则表现亮眼——得益于中概股回归、恒生指数选股新规改革、红筹股 AH 上市等因素,今年以来港股行业结构与交易活跃度得到进一步优化、新经济行业估值得到了提振。“未来,在美国监管政策持续收紧的情况下,预计优质美股中概股加速回归将成为长期趋势,核心资产登陆港股正酝酿着新一轮投资机遇。另一方面,恒指和国企指数正积极调整成分股名单,包括金融板块权重下降、新经济板块权重上升,将进一步吸引更多优质公司回港上市。”一位平安私人银行策略研究团队人士表示,因此对股权投资机构而言,通过参与科技+消费板块中概股回归港股上市,以及逢低参与部分估值偏低的高科技港股定增投资,或许能实现可观的回报。

TPG医疗投资版图扩张:连续披露两笔交易,联席牵头兆科眼科融资

   赵娜

两笔交易的都与“药”的主题有关,其中,前者仍以少数股权的方式投资潜在分拆上市项目,后者则是典型的买入重建(buy-and-build)策略。

从“防脱”到数字健康管理:Menxlab完成新融资,“中国版Hims”年内累计融资过亿元

   赵娜

10月12日消息,数字健康管理平台Menxlab完成新一轮A轮融资,由华创资本领投,SIG、高榕资本加持跟投。浪潮资本担任独家财务顾问。Menxlab专注25-40岁的都市新中产人群个人健康管理。公司成立于2019年,从防脱生发洗护产品切入消费级医疗产品市场。成长路径上,Menxlab以“防脱发”为入口,围绕头皮健康管理,提供“外调+内服”组合的产品矩阵。产品线涵盖个人护理、口服药品、营养补给和辅助医疗器械几个核心类目。如今,公司已切入消费级医疗产品市场。具体来说,作为中国版的Hims,Menxlab从垂类市场切入、以消费者为中心迅速建立基础流量池,通过在线诊疗、处方配药能力的完善,消费级医疗生态平台雏形显现。Menxlab的海外对标企业Hims成立于2017年,成立两年估值即突破10亿美金,公司计划通过SPAC的方式上市。从Menxlab的融资过程看,这家初创企业在不到一年的时间内完成了三轮累计过亿元的融资,背后的投资方包括高榕资本、SIG(海纳亚洲创投基金)、华创资本、惟一资本(原微影资本)、广发信德。新一轮的领投方、华创资本表示,Menxlab是一个长期主义项目,立足“互联网+医疗健康”发展的红利期,抓住医药产业格局重构的新格局机会,快速建立起了医疗产品及服务壁垒,小步快跑,稳步前进,Menxlab有能力成为国内消费级医疗大健康专业平台。疫情期间,国家大力推进“互联网+医疗健康”发展,医疗、医药、医保各领域信息化基建提速,国内医药行业健康数据化时代正在到来。